LA VENTE À DÉCOUVERT

Une action peut être achetée ou vendue. L’achat reste cependant le premier réflexe de la plupart des investisseurs. En effet, vous achetez une action dans l’espoir que son cours monte vous permettant ainsi de réaliser une plus-value.

Il est également possible de commencer par vendre une action. Dans ce cas, vous vous attendez à ce que le cours baisse de façon à ce que vous puissiez la racheter à un prix moindre ultérieurement : voilà ce qu’on appelle vendre à découvert. Les investisseurs avertis utilisent cette stratégie, profitant tout simplement du fait que la progression du cours des actions n’est pas éternelle. Toutefois, il existe quelques règles propres à la vente à découvert que les investisseurs se doivent de connaître.

Il est, avant tout, important de savoir que lorsque vous vendez des actions à découvert, celles-ci sont empruntées à la firme de courtage qui devra les livrer à l’acheteur en utilisant celles appartenant à un tiers client. Les actions empruntées seront rendues lorsque vous les rachèterez au moment de la clôture de l’opération de vente à découvert. Il faut donc que la firme de courtage soit en mesure de vous prêter l’action.

Autrement dit, vous ne pouvez pas vendre à découvert n’importe quelle action puisque la firme de courtage doit l’avoir en inventaire. Généralement, les actions dont la liquidité est élevée (se négocient au moins 100 fois par jour) circulent suffisamment pour que votre firme de courtage permette la vente de l’action à découvert. Toutefois, cette opération comporte un risque additionnel : en effet, la firme de courtage pourrait vous enjoindre de racheter l’action s’il lui est impossible de couvrir les actions empruntées. Cet ordre de rachat peut vous être adressé n’importe quand et à un moment où vous pourriez être contraint d’encaisser une perte.

L’autre point important à considérer est que les possibilités de hausse d’une action sont illimitées. Lorsque vous achetez une action, le montant maximum que vous pouvez perdre est votre investissement, alors que quand vous vendez une action à découvert, la perte éventuelle est illimitée puisque le cours de l’action pourrait monter sans fin. C’est pourquoi de nombreux investisseurs jugent l’opération trop risquée. Selon moi, acheter ou vendre à découvert sont deux opérations risquées si l’investisseur n’a pas la discipline voulue pour limiter ses pertes. Cette pratique peut en revanche valoir le risque supplémentaire pris, quand on est un investisseur expérimenté et discipliné.

Étant donné ce risque additionnel, bon nombre de firmes de courtage interdisent la vente à découvert d’actions dont le cours est inférieur à 3 $. En effet, elles sont de l’opinion que les actions bon marché risquent d’être plus volatiles et d’afficher des hausses considérables, faisant ainsi perdre beaucoup d’argent au client.

Puisque vendre à découvert comporte des risques supplémentaires, le client doit conserver dans son compte plus d’argent qu’il ne lui en faut pour racheter l’action. C’est ce qu’on appelle la marge. Généralement, les firmes de courtage exigent de conserver dans le compte 150 % de la valeur marchande de l’action vendue à découvert. Autrement dit, si vous vendez à découvert 1 000 actions dont le cours est de 10 $, vous devez maintenir 15 000 $ dans le compte. N’oubliez pas évidemment que lorsque vous avez vendu à découvert les 1 000 actions, votre compte a été crédité de 10 000 $. En fait, votre apport en capital est de 5 000 $. Toutefois, si le cours de l’action monte, vous pourriez être obligé d’injecter plus d’argent dans le compte de façon à maintenir le seuil des 150 %.

La possibilité de vendre à découvert une action vous donne les coudées franches puisque vous n’êtes plus contraint d’acheter uniquement des actions dont le cours a, selon vous, de bonnes chances d’augmenter. L’une des barrières psychologiques dont souffrent les investisseurs est « d’espérer » que le cours d’une action augmente, la réalité étant souvent tout le contraire. Lorsqu’un investisseur est capable de réaliser des gains à la vente ou à l’achat, son jugement est souvent mieux  éclairé.

L’autre avantage de la vente à découvert à considérer est que les actions baissent généralement plus rapidement qu’elles ne montent. Ce phénomène pourrait s’expliquer du fait que la crainte est plus forte que l’avarice. Les personnes aptes à repérer les actions susceptibles de baisser sont souvent récompensées plus rapidement et se voient confrontées, par conséquent, à des coûts de renonciation inférieurs.

Évidemment, pour profiter de la vente à découvert, il faut savoir comment repérer les bonnes occasions. Pour avoir quelques idées à ce sujet, visitez la section consacrée aux stratégies de vente de Stockscores.com.

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