NÉgocier des options*

Les stratégies d’options permettent de mieux gérer le rendement de votre portefeuille et le risque qui s’y rattache. Voici une synthèse des stratégies de base.

Achat d’options d’achat
L’achat d’options d’achat est une stratégie très utilisée par les investisseurs en options à cause de sa simplicité. Vous achetez des options d’achat pour profiter de leur effet de levier dans un marché haussier. Plus le prix de levée choisi est hors jeu, plus la stratégie est haussière. À l’expiration, vous réalisez un gain si vous pouvez revendre vos options à profit. Le rendement du capital investi sera plus important avec la position sur options en raison du coût initial : le coût de la position sur actions est beaucoup plus élevé que celui de la position sur options.

Vous pouvez aussi acheter des options d’achat pour fixer tout de suite le prix d’achat d’un titre que vous désirez acquérir plus tard. Cette stratégie est utile si vous ne disposez pas des fonds nécessaires pour l’achat d’actions au moment où leur prix semble le plus bas.

Pour les investisseurs qui vendent des actions à découvert, l’achat d’options d’achat peut protéger leur position à découvert contre une hausse du prix des actions.

Dans tous les cas, le détenteur d’options d’achat ne peut jamais perdre plus que la prime payée pour l’achat des options.

Vente d’options d’achat
L’objectif le plus fréquemment visé par la vente d’options d’achat à découvert est de générer un revenu additionnel par l’encaissement de la prime d’options dans un marché stable ou baissier. Ici, vous choisirez une option d’achat qui, selon vos prévisions, viendra à échéance hors jeu et ne sera pas exercée. À la limite, vous pouvez considérer la prime comme un dividende. Plus risquée à cause des pertes potentielles illimitées, cette stratégie plaît aux investisseurs neutres ou baissiers.

Si vous exécutez cette stratégie sur des actions que vous détenez déjà, la prime encaissée réduit le coût de base de vos actions. Dans cette situation, plus le prix de levée choisi est hors jeu, plus la stratégie devient haussière.

Pour éviter le risque d’assignation, il est important de réévaluer fréquemment une position vendeur sur options d’achat dès que le titre fluctuera dans le sens inverse de vos prévisions.

Achat d’options de vente
Des investisseurs baissiers achètent des options de vente sans détenir le sous-jacent dans l’espoir de revendre les options à profit. Dans un marché baissier, la valeur d’une option de vente augmente dans le cas d’une baisse de la valeur du titre sous-jacent. Cette utilisation est souvent préférée à la vente à découvert d’actions puisque la perte potentielle est connue à l’avance (la prime payée). La vente à découvert d’actions comporte un plus grand risque de perte si le prix de l’action se met à monter et les actions doivent être rachetées à un prix plus élevé que celui auquel elles ont été vendues.

Par contre, cette stratégie devient haussière à long terme, avec inquiétudes à court terme, si vous achetez des options de vente contre une position existante sur actions. Vous fixez ainsi un prix de vente pour vos actions. Vous êtes donc protégé contre une baisse du marché en dessous du prix de levée. Si vous exercez vos options, le signataire devra acheter vos actions au prix de levée indépendamment de leur prix sur le marché. À l’inverse, si le prix de l’action augmente, vous pouvez toujours encaisser un profit sur actions en laissant vos options expirer sans valeur. Dans ce cas, vous détenez toujours vos actions et votre perte se limite à la prime payée.

Vente d’options de vente
Vendre des options de vente permet de générer un revenu additionnel. La prime ainsi encaissée représente votre profit sur la transaction. Cette stratégie peut être utilisée pour acquérir des actions à un prix inférieur au cours du marché puisque la prime reçue contribue à diminuer votre prix d’achat. La vente d’options de vente peut être protégée par un montant en espèces ou par des instruments du marché monétaire : si le marché tombe et que vous êtes assigné, vous serez ainsi en mesure de faire face à votre obligation d’achat.

Vendre des options de vente peut contenir un certain risque : si vos prévisions sont incorrectes, il se peut que vous ayez à racheter vos options à un prix plus élevé que celui auquel vous les avez vendues; et, à l’expiration, la perte potentielle peut être importante si le prix de l’action chute en deçà du prix de levée.

Profiter de toutes les possibilités
Le marché des options offre encore plus de possibilités par la combinaison de ces quatre stratégies de base. Les straddles, les spreads et les collars en sont tous des exemples. C’est tout un monde à découvrir. Pour en savoir plus sur les stratégies d’options, consultez  le site Web de la Bourse de Montréal à la page http://www.m-x.ca/produits_options_actions_fr.php.

*  Les investisseurs doivent prendre connaissance du document d'information sur les risques rattachés à la négociation d'options.
Les options et les contrats à terme ne conviennent pas à tous les types d'investisseurs.

Disnat Direct est un produit Disnat. Disnat est une division de Valeurs mobilières Desjardins. Valeurs mobilières Desjardins est membre du Fonds canadien de protection des épargnants (FCPE). Pour de plus amples renseignements, consultez le site www.disnatdirect.com.