L'analyse fondamentale
Notes afférentes aux états financiers
Les notes afférentes aux états
financiers (parfois appelées notes complémentaires)
font aussi partie intégrante du rapport global. Les
états financiers, le bilan et l'état de l'évolution de la situation financière représentent le cœur
des états financiers, alors que les notes complémentaires
sont les artères qui relient tous les éléments
entre eux. Si vous ne les lisez pas, vous passez à
côté d'un grand nombre de renseignements.
Les notes complémentaires rassemblent les renseignements
importants qui n'ont pas pu être insérés
dans les grands livres. Imaginez un peu que les sociétés
dressent la liste de toutes leurs dépenses, les unes
après les autres, dans l'état des résultats,
au lieu de les regrouper dans un ou deux postes? L'état
des résultats ferait une bonne vingtaine de pages!
Les notes complémentaires détaillent les éléments
pertinents, comme les contrats de location-acquisition en
cours, les dates d'échéance des dettes actives
ou encore la provenance des revenus. D'une façon générale,
il existe deux catégories de notes :
- Méthodes comptables - Cette section
présente et explique les principales conventions
comptables de l'entreprise. Elle vous renseignera sur la
nature des activités de la société,
le début et la fin de son exercice, la méthode
de calcul des coûts des stocks, et toutes les autres
conventions comptables que la société tient
à vous faire connaître. Ces notes revêtent
un intérêt tout particulier si la société
a changé de conventions comptables. Parfois, les
sociétés recourent à des méthodes
leur permettant de créer et reprendre des « matelas de réserves » (« cookie jar »),
et ne changent leurs conventions comptables que pour tirer
profit de la conjoncture et dissimuler des résultats
médiocres.
- Déclarations - La deuxième
catégorie de notes complémentaires vise à
fournir des renseignements supplémentaires qui ne
pouvaient tout simplement pas figurer dans les états
financiers. Les états financiers d'un rapport annuel
sont censés être clairs et faciles à
suivre. Pour conserver cette clarté, certains calculs
sont remis aux notes complémentaires. Ainsi, les
détails afférents à la dette à
long terme, tels que les dates d'échéance
et les taux d'intérêt auxquels ont été
émis les prêts, peuvent vous donner une meilleure
idée de la structure des coûts d'emprunt. Les
informations présentées peuvent couvrir tout
ce qui va des engagements des régimes de retraite
des employés actuels aux poursuites judiciaires qui
menacent la société.
La plupart des investisseurs et des analystes
lisent le bilan, l'état des résultats et l'état
des mouvements de trésorerie. Mais pour une raison
ou une autre, ils ont souvent tendance à négliger
les notes complémentaires. Les investisseurs éclairés
se distinguent par leur volonté de creuser la question
et de chercher des informations qui ne préoccupent
pas les autres. Lisez les notes complémentaires, même
si l'idée ne vous enchante pas, elles feront de vous
un investisseur plus averti.
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